Green, Social, Sustainability oder Sustainability-linked-Bonds unterst\u00fctzen ma\u00dfgeblich den nachhaltigen Transformationsprozess der globalen Gesellschaft. Doch welchen Stand haben die Finanzierungsinstrumente im Jahr 2023 global und national? Eine Einsch\u00e4tzung der ESG-Ratingagentur imug rating zu aktuellen Trends und Entwicklungen.<\/p>\n\n\n\n
Globaler Markt: Positive Erwartung trotz aktueller Schwankungen<\/h4>\n\n\n\n
Der weltweite nachhaltige Finanzmarkt w\u00e4chst auch im Jahr 2023 weiter und bel\u00e4uft sich nach Angaben der ICMA aktuell auf etwa 583,5 Mrd. USD (YTD1<\/a><\/sup>). Aber: Das globale Neuemissionsvolumen stagniert, u. a. aufgrund des aktuellen Zinsumfelds und der j\u00fcngsten wirtschaftlichen Schocks. Die damit einhergehenden Rezessionsrisiken in Schl\u00fcsselregionen wie Europa und Nordamerika und politischer Gegenwind in Form von Anti-ESG-Gesetzen in einigen US-Bundesstaaten tragen ebenfalls zu einem negativen Trend bei.2<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n Trotz aktueller Marktschwankungen erwartet S&P Global Ratings, dass die Erholungsprognosen vom Fr\u00fchjahr 2023 gehalten werden. Demnach w\u00fcrde sich der globale Markt f\u00fcr nachhaltige Bonds zum Jahresende 2023 in einem Bereich von 900 Mrd. bis 1 Bio. USD bewegen. Das Neuemissionsvolumen w\u00fcrde sich damit dem Ergebnis des Vorjahres ann\u00e4hern.4<\/a><\/sup> Laut S&P Global Ratings werden Green Bonds auch im restlichen Jahresverlauf die vorherrschende Emissionsform bleiben. Green Bonds erfreuen sich besonders bei Unternehmen au\u00dferhalb des Finanzsektors wachsender Beliebtheit \u2013 aber auch andere Kapitalmarktteilnehmer betreten vermehrt den Markt.5<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n Das Jahr 2022 war gepr\u00e4gt von diversen unvorhersehbaren globalen Entwicklungen. Beispiele hierf\u00fcr sind etwa der fortlaufende Ukrainekrieg, eine hohe Inflation und die Zinswende. Dies f\u00fchrte zu einer wachsenden Unsicherheit, auch im deutschen nachhaltigen Finanzmarkt.\u00a0 Obwohl sich der Markt laut Angaben der DZ Bank seit dem vierten Quartal auf einem Erholungspfad befindet, ist der Anteil gr\u00fcner Bonds im zweiten und dritten Quartal des laufenden Jahres von 35 auf rund 28 Prozent gesunken. Der Hauptgrund daf\u00fcr ist das stark angestiegene Emissionsvolumen konventioneller Anleihen, wodurch sich der Marktanteil nachhaltiger Finanzierungsinstrumente ma\u00dfgeblich verringerte.6<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n Laut DZ Bank wird sich die Popularit\u00e4t von Green Bonds unter den nachhaltigen Finanzierungsinstrumenten auch im deutschen Markt fortsetzen. Sie nimmt an, dass sich die Quote im vierten Quartal wieder leicht erh\u00f6hen und sich das Gesamtvolumen im Vergleich zum Vorjahr bei 95 Mrd. EUR sogar steigern wird. Auch im n\u00e4chsten Jahr ist mit einem weiteren Wachstum beim Emissionsvolumen zu rechnen.7<\/a><\/sup> Die Hoffnungen auf ein entspannteres Zinsumfeld bleiben angesichts der Verk\u00fcndung der EZB im Oktober 2023, dass Zinssenkungen im ersten Halbjahr 2024 denkbar sind.8<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n In den letzten Jahren traten Bundesl\u00e4nder und St\u00e4dte langsam in den deutschen nachhaltigen Finanzmarkt ein. Nach Ansicht von imug rating ist dem Markteintritt dieser \u00f6ffentlichen Emittenten eine besondere Bedeutung zuzuschreiben \u2013 denn sie gelten als wichtige politische Stellschraube in der \u00f6kologisch und sozial nachhaltigen Transformation der deutschen Gesellschaft. Durch die Nutzung nachhaltiger Finanzierungsinstrumente f\u00f6rdern Bundesl\u00e4nder und St\u00e4dte u. a. umweltfreundliche Geb\u00e4ude und den kohlenstoffarmen \u00f6ffentlichen Verkehr. H\u00f6here Investitionen von St\u00e4dten k\u00f6nnen dabei helfen, soziale Belange zu f\u00f6rdern, beispielsweise den Zugang zur Grundversorgung mit sozialen Dienstleistungen im Gesundheitswesen oder Bildungssektor.<\/p>\n\n\n\n Anno 2018 war es die Stadt Hannover, welche als eine der ersten deutschen St\u00e4dte mithilfe von imug rating einen Green und Social Bond begab und damit ganze 100 Mio. EUR Kapital beschaffte.9<\/a><\/sup> Finanziert wurden Projekte im Bereich der energetischen Geb\u00e4udesanierung und der Unterbringung von Gefl\u00fcchteten und Obdachlosen. In den letzten Jahren kam eine Reihe von St\u00e4dten und Bundesl\u00e4ndern hinzu, die ebenfalls mit imug rating im Rahmen einer Second Party Opinion zusammengearbeitet haben. J\u00fcngstes Projekt ist das des Bundeslands Sachsen-Anhalt, welches im zweiten Quartal 2023 einen Social Bond platzierte. Mit einem Emissionsvolumen von aktuell etwa 500 Mio. EUR k\u00f6nnen nach Einsch\u00e4tzung von imug rating wesentliche Herausforderungen aus den Folgen der Coronapandemie adressiert und \u00fcberwunden werden. Die Mittel aus der sozial-nachhaltigen Anleihe sollen beispielsweise f\u00fcr St\u00e4rkungen im Gesundheitssystem oder Investitionen in Wirtschaft, Arbeit und Gesellschaft verwendet werden.10<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n Es bleibt abzuwarten, ob sich der globale nachhaltige Finanzmarkt tats\u00e4chlich erholt, zumal die Auswirkungen des j\u00fcngst eskalierten Nahostkonflikts unklar sind. Laut Prognosen der DZ Bank wird der Markt erst im Jahr 2024 neue Wachstumsrekorde aufbrechen.11<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n imug rating erwartet f\u00fcr den deutschen Markt, dass Bundesl\u00e4nder und St\u00e4dte weiterhin nachhaltige Finanzierungsinstrumente begeben: zum einen, um den nachhaltigen Wandel mitzugestalten und zur Unterst\u00fctzung der Klimaziele der Bundesregierung beizutragen; zum anderen, um den positiven Nutzen aus den Bonds zu ziehen, beispielsweise eine verbesserte Reputation.<\/p>\n\n\n\n Die dargestellten Emissionen zeigen, dass der nachhaltige Finanzmarkt ein sinnvolles Vehikel ist, die massiven Kapitalanforderungen zur gesellschaftlichen Transformation zu unterst\u00fctzen. Aktuelle Gespr\u00e4che im \u00f6ffentlichen Bereich seitens imug rating lassen vermuten, dass k\u00fcnftig mehr Emittenten aus dieser Richtung nachr\u00fccken werden.<\/p>\n\n\n Dieser Beitrag erschien zuerst im BondGuide (Ausgabe November 2023).<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Aktuelle Entwicklungen im globalen und deutschen Markt<\/p>\n","protected":false},"author":23,"featured_media":17756,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":"[{\"content\":\"Year-to-date\",\"id\":\"3546c265-5987-4d02-9c33-401a10332f5e\"},{\"content\":\"S&P Global Ratings (2023): https:\/\/www.spglobal.com\/esg\/insights\/featured\/special-editorial\/global-sustainable-bonds-2023-issuance-to-exceed-900-billion<\/a>\",\"id\":\"fd9a016e-a019-461b-9271-2a3f7c6e5c80\"},{\"content\":\"International Capital Market Association (2023): https:\/\/www.icmagroup.org\/sustainable-finance\/sustainable-bonds-database\/<\/a>\",\"id\":\"16d6d446-6d3c-4c9a-9244-7da102b5426a\"},{\"content\":\"DZ Bank (2023): https:\/\/www.dzbank.de\/content\/dzbank\/de\/home\/institutionelle-kunden\/nachhaltige-finanzierung.html<\/a>\",\"id\":\"00ae6318-7ece-4a8d-83cb-0a477f735c15\"},{\"content\":\"S&P Global Ratings (2023): https:\/\/www.spglobal.com\/esg\/insights\/featured\/special-editorial\/global-sustainable-bonds-2023-issuance-to-exceed-900-billion<\/a>\",\"id\":\"0057c54a-9391-41ef-8f1a-c3973b56172e\"},{\"content\":\"DZ Bank (2023): https:\/\/dzresearchblog.dzbank.de\/content\/dzresearch\/de\/2023\/10\/05\/unternehmensanleihen--emissionsvolumen-des--schwachen--vorjahres.html<\/a>\",\"id\":\"bf18f0f3-f49c-475d-bc1d-715a46c500ea\"},{\"content\":\"DZ Bank (2023): https:\/\/dzresearchblog.dzbank.de\/content\/dzresearch\/de\/2023\/10\/05\/unternehmensanleihen--emissionsvolumen-des--schwachen--vorjahres.html<\/a>\",\"id\":\"ba12fd12-0385-46f9-a6e2-f35257546523\"},{\"content\":\"Handelsblatt (2023): https:\/\/www.handelsblatt.com\/finanzen\/geldpolitik\/ende-der-inflation-ezb-vertreter-sehen-weitere-zinserhoehungen-skeptisch\/29431088.html<\/a>\",\"id\":\"c5739909-4ad2-443f-bd47-2476c7d87506\"},{\"content\":\"KfW Research (2019): https:\/\/www.kfw.de\/PDF\/Download-Center\/Konzernthemen\/Research\/PDF-Dokumente-Fokus-Volkswirtschaft\/Fokus-2019\/Fokus-Nr.-245-Maerz-2019-Green-Bonds.pdf<\/a>\",\"id\":\"c21b455a-1126-475c-8536-0d904c449188\"},{\"content\":\"Land Sachsen-Anhalt (2023): https:\/\/mf.sachsen-anhalt.de\/ministerium-der-finanzen\/news-detail\/sachsen-anhalts-soziale-anleiheerfolgreich-am-kapitalmarkt<\/a>\",\"id\":\"cb5b39f7-71df-4484-b05f-ba001003b01c\"},{\"content\":\"DZ Bank (2023): https:\/\/www.dzbank.de\/content\/dzbank\/de\/home\/institutionelle-kunden\/nachhaltige-finanzierung.html<\/a>\",\"id\":\"fa97a02b-aa4c-46ee-b24f-f5771c1d6f95\"}]"},"categories":[1],"tags":[35],"post_folder":[],"class_list":["post-17751","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog","tag-produkte-second-party-opinion"],"yoast_head":"\nGlobaler \u00dcberblick zum nachhaltigen Bondmarkt 2019 bis 2023 in USD (YTD)3<\/a><\/sup><\/h4>\n\n\n
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<\/a>Deutscher Markt:<\/span> Wachstum setzt sich fort<\/span><\/h4>\n\n\n\n
Eintritt \u00f6ffentlicher Emittenten in den deutschen Markt<\/h4>\n\n\n\n
Ausblick: Mehr Aktivit\u00e4t im \u00f6ffentlichen Sektor<\/h4>\n\n\n\n
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